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一、战法定义

再融资是上市公司最常见的现象和题材利用这种题材进行投资的战法，我们称为“融资博弈”。这也是沪深股市中常见的一种投资战法。

二、战法要点

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1.定价原则

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上???公司进行再融资的时候，无论是公开增发、定向增发、转债的转股价等，都是有定价规则的，我们要对这个定价规则熟悉。

2.双轨价格

上市公司进行再融资的时候，再融资的新增股票认购价格，常常与市场价格不一致，在特定的时间，这其中存在着双轨价格的投资机会。

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3.逆反逻辑

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由于再融资的双轨价格和新增股东存在，这就存在着正常的风险逻辑以及逆反逻辑，这是一个很好的判断主力动向与公司基本面的思路和方法。

4.影响深度

有的再融资方式对股价的影响是长时间的，比如说定向增发股的解禁，转股价、市价与转股的逻辑。在分析股价逻辑的时候，我们都要注意。

三、战法举例

(1)图4-33是内蒙华电〔600863)在2013年3月21日定向增发股上市日前后的股价表现，在定向增发解禁后，股价明显而临抛压，走出连续下跌的走势。

(2)图4-34是华海药业600521在2013年5月9日公开增发实施前后的股价图。股价需要从20日均线下方上涨到20日均线上方一定距离才容易完成增发（增发价不低于招股书公布前一交易日的收盘价，这一规定很少使用，只有在极端弱势中偶尔使用，也基本增发失败），但其后在增发实施完毕和增发股上市日出现了逆反逻辑，股价表现很强劲。

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