全国社保基金总额达8688亿
2012年06月26日
交易类资产“浮亏”三百亿
全国社保基金投资状况欠稳收益走低
6月15日，全国社会保障基金（以下简称全国社保基金）理事会公布2011年年报。其中显示：截至2011年底，全国社保基金管理的资产总额已经达到8688.20亿元。去年全国社保基金权益投资收益额为73.37亿元。投资收益率为0.84%。
年报还显示，基金自成立以来累计投资收益额为2845.93亿元，年均投资收益率为8.40%,比同期的通货膨胀率高出6个百分点。不难看出，全国社保基金去年的投资收益率远远低于年均投资收益率，与过去十年的平均值相比明显走低。有业内人士一针见血地指出，在去年我国通货膨胀率为5.40%的情况下，0.84%的投资收益率实际上意味着总资产缩水。
对此，全国社保基金理事会规划研究部副主任熊军告诉记者，2011年股市大跌让社保基金在二级市场上表现平平，一定程度上导致投资收益下降。但通过多元化投资，全国社保基金在固定收益类资产和实业投资领域则取得了丰厚回报。熊军表示，社保基金是一种长期性的后备基金，对于其投资效果的判断要通过一个较长的经济周期的观察。
调整策略 加大实业投资力度
全国社保基金方面明确表示，今后一段时间将努力加大实业投资力度，积极支持实体经济发展。预计从2012年到2015年，全国社保基金用于实业投资的最大规模可达2500亿元。
在全国社保基金此前公布的数据中可以了解到，社保基金2011年的各大类资产实际比例中，固定收益占50.66%,股票资产占32.39%,实业投资占16.31%,现金及等价物占0.64%.除此之外，关于各部分投资收益细节则没有进一步披露。
实际上，有媒体报道，早在2月份，全国社保基金理事会副理事长王忠民就表示，2011年，接近70%的社保基金投资回报都来自于未上市企业的直接投资和PE投资。正因如此，才使得全国社保基金在二级市场大幅下跌、投资证券市场已经亏损的情况下，整个社保基金仍然取得了正收益。
除此之外，另一个数据--交易类资产当期公允价值变动额为-357.57亿元，也与往年大有不同。恒久财富投资管理有限公司马姓投资经理告诉记者，交易类资产一般指股票、债券、基金等，交易类资产当期公允价值变动额达到357亿元，是指其2011年交易类资产账面总体浮盈规模相对于上一年减少357亿元。“通俗来讲，你去年挣了357亿，你今年没挣，在账面上来看就是浮盈规模比去年少了这么多，也就是浮亏。”
“除了与二级市场大幅下跌有关外，这个指标也是会计上的一个概念，甚至社保基金的换仓和卖仓都会导致该指标的变动。”该投资经理表示。
在此背景下，全国社保基金方面明确表示，今后一段时间将努力加大实业投资力度，积极支持实体经济发展。预计从2012年到2015年，全国社保基金用于实业投资的最大规模可达2500亿元。
对此，有分析人士认为，全国社保基金积极调整投资战略，目的就是为了确保其资产的安全性。就其性质而言，“安全”无疑是其投资时考虑的首要因素。
2000年8月，在“现阶段国有企业下岗职工、失业人员以及城镇居民中一部分特殊困难人群，需要政府给予经济上的救助；我国人口老龄化进程加快，老年人的社会保障任务越来越重”的背景下，党中央、国务院建立“全国社会保障基金”，主要用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要和其他社会保障需要。其来源主要包括：中央财政预算拨款；中央财政拨入彩票公益金；国有股减持或转持划入资金或股权资产；经国务院批准的以其他方式筹集的资金；投资收益等。
同时，还设立“全国社会保障基金理事会”，负责管理运营社保基金。全国社保基金理事会为国务院直属正部级事业单位，由国家税务总局原局长刘仲藜担任基金理事会第一任理事长。
受股市影响 收益波动大
全国社保基金在2000年成立之初，股票和债券投资总额度不到19亿元，占当年总资产的2%.然而，到2005年9月底，这一投资额度就增长到1150亿元，占总资产比例骤升至60%.
事实上，去年全国社保基金投资收益走低并非偶然。翻看其年度报表，可以发现近些年来全国社保基金的投资状况一直很不稳定。
2000年，全国社保基金成立伊始，由财政拨入200亿元，次年也就是2001年又由财政拨入595.26亿元。在其2001年年报中可以发现，其2001年投资收益率为1.73%.
2003年6月，全国社保基金以委托投资方式进入证券市场。分别委托南方基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司6家投资管理人管理，委托交通银行和中国银行2家托管行托管。虽然在购买A股市场的首只股票首日就遭遇缩水，但由于其在证券市场投资份额极小，所以，当年全国社保基金仍取得了3.56%的投资收益率。
时间到2005年，全国社保基金的投资收益额已经由2000年的7亿元增加到70多亿元。前5年，全国社保基金的投资收益额一直稳中有升，投资收益率从百分之一到百分之四不等。
与此同时，伴随其资产规模的进一步发展壮大，投资渠道不断拓宽，其运营水平也进一步提高。2006年3月，鉴于国内股市波动较大，国内债券收益率低于国际水平，财政部、劳动和社会保障部、中国人民银行联合颁布了《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》，全国社保基金的海外投资正式启动。据时任全国社保基金理事会理事长的项怀诚介绍，2006年全国社保基金共计在海外投资8.5亿美元。当年，全国社保基金的投资收益额为600多亿元，投资收益率高达29.01%。
2006年底，天津、山西、吉林等9省、市、自治区103亿元养老金个人账户中央财政补助金委托全国社保基金理事会投资运营。作为全国社保基金首次接受外部委托投资，其承诺委托人最低年收益率3.5%.
在此背景下，2007年，全国社保基金不负众望，达到了43.19%的高投资收益率。与2006年相比，全国社保基金的股市投资收入增长近3倍，达人民币42亿元，2006年为11亿元。业内人士纷纷指出，如此高的投资收益归功于2007年火爆的股市行情。
股市大涨之后是大跌，全国社保基金未能在股市波动中寻求平衡。2008年，全国社保基金投资收益率-6.79%,全年共亏损394亿元。全国社保基金的资产总额从2007年近6000亿元，缩水为5623.70亿元。导致的直接后果是，基金成立9年来，扣除同期通货膨胀率后，年均投资收益率下降至6%左右，与当时5年银行定存相当。
在社会各界纷纷对全国社保基金投资收益表示担忧的情况下，2009年5月，全国社保基金理事会理事长戴相龙又公开表示，因受股市利好影响，全国社保基金2009年一季度投资收益“又得到了150亿元”。
实际上，作为国家的战略储备金，全国社保基金将在15至20年后才能发生支出。虽然全国社保基金理事会一直强调为保证收益稳定增长，基金坚持长期投资、谨慎投资及责任投资的原则。但过山车般的投资收益率走向似乎证明，该基金也未能抵挡住股市高回报的诱惑。而投资风险也正来源于此。
而据新华网的报道称，全国社保基金在2000年成立之初，股票和债券投资总额度不到19亿元，占当年总资产的2%.然而，到2005年9月底，这一投资额度就增长到1150亿元，占总资产比例骤升至60%。
养老金委投设保底收益
作为首次投资运营地方管理的养老金，全国社保基金无疑将“安全”作为首要方针。与2006年受委托投资9省、市、自治区103亿元养老金个人账户中央财政补助金不同，此次全国社保基金给委托人的承诺为“不低于同期银行定存利息的收益”。
全国社保基金的投资收益率从2001年的1.73%,到2006年的29.01%,直至2007年最高达到43.19%,再陡然回落至2008年的负6.79%,及至去年的0.84%.其在保值增值上表现的不稳定性可见一斑。但在“国家队”的身份背景以及年平均投资率高于通货膨胀率的条件下，其仍为“保命钱”的养老金委托投资对象的不二选择。
3月19日，全国社保基金理事会和广东省政府以及有关方面签订了委托投资协议。经国务院批准，全国社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期暂定两年。
消息一出，即引发各方解读，众多业内人士将其视为养老金入市的信号。有乐观者分析，认为此次委托投资将对股市形成提振作用。也有悲观者认为，全国社保基金投资收益走低，养老金安全问题值得担忧。
对于各方议论，全国社保基金理事会随后作出反应。其发言人称：不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”。该项资金将主要用于投资国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，来确保基金的保值增值。
作为首次投资运营地方管理的养老金，全国社保基金无疑将“安全”作为首要方针。与2006年受委托投资9省、市、自治区103亿元养老金个人账户中央财政补助金不同，此次全国社保基金给委托人的承诺为“不低于同期银行定存利息的收益”。而对于广东方面来讲，显然对其期待值更高。对方表示：期待委托给全国社保基金后的收益则至少要达到过去五年平均收益的两倍，也就是在4%以上。也就是说，在过去五年里，广东省养老金的年平均投资收益率只有两个百分点。
长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率一直很低。根据2011年7月1日实施的《中华人民共和国社会保险法》第六十八条规定，基本养老、基本医疗、工伤、失业、生育五大社会保险基金都实行财政专户管理。
社保法同时规定：五险种社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值。（现行规定，地方养老金只能存银行和买国债，其它社保基金已经有一定比例资金投资股票、基金、企业债等流动性好的金融工具。）
以2010年为例，资料显示广东社保基金纳入各级财政专户管理的资产中，91.2%为银行定期存款，1.63%为债券投资，其收益率为3.5%左右，而2010年4月广东省居民消费价格总水平累计上涨5%左右，收益率低于通胀率，呈现隐形缩水的状况。其保值增值的压力巨大。
实际上，为了扭转自主管理的低收益状况，早在2009年，广东省有关领导就已经向国务院提出申请，将养老金委托给全国社保基金理事会运营。
全国社保基金知多少：
*截至2011年年底，全国社保基金规模达到人民币8688.20亿元，其中：社保基金直接投资资产5041.12亿元，占比58.02%;委托投资资产3647.08亿元，占比41.98%.
*2002年至2011年底，中央财政性资金累计拨入4920亿元，其中，彩票公益金903亿元。10年来，全国共筹集彩票公益金3287.81亿元，有27.5%划入了全国社保基金。
*截至2011年底，全国社保基金共投资13支基金，投资金额195亿元，其中有3支基金为二期。这13支基金的总规模为630亿元，其中全国社保基金占195亿元，占基金总规模的31%.同时，全国社保基金间接投资124家企业，其中19家已上市，市值是成本的三倍，另有13家提出上市申请。
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