在欧洲多家央行联合救市的利好刺激下，TED息差终于回落，报收4.50厘，较上周五4.57厘下跌7个基点。

　　而美国政府斥资2500亿美元注资7大金融机构，更是促使美股报复性反弹，13日S&P500指数上涨11.58%，报收1003.35点，重新站上了1003.35点。

　　注资没商量

　　步英国注资三家英国银行后尘，美国公布将有规模高达2500亿美元的注资计划。而根据市场消息灵通人士的消息，花旗和摩根大通将分别获得250亿美元的注资，美国银行和富国银行分别获得200亿美元，同时各外加50亿美元帮助它们近期对美林和美联的收购，高盛和摩根士丹利各获得100亿美元，纽约银行梅隆公司（BankofNewYorkMellon）和道富银行（StateStreet）则各获得20亿-30亿不等的注资。

　　最为吊诡的就是，本次救市属于强制性，各家银行必须接受。与此相比，英国的巴克莱银行可以选择不接受英国政府注资，而改为自行募集资金，无疑实属幸运。

　　克鲁格曼痛批保尔森

　　新近获得诺贝尔经济学奖的普林斯顿经济学教授克鲁格曼（PAULKRUGMAN）在其《纽约时报》的专栏中以"GordonDoesGood"为题痛批美国财长保尔森，并指出"对全球经济而言，幸运的是布朗（GordonBrown，英国首相）和他的官员在做一些有意义的事情，而且这也将为我们（美国）走出次贷危机指明方向"。

　　克鲁格曼的态度，其实代表了相当一部分美国经济学家的观感，独立观点杂志《Weeden》更是特地整理了过去一年多时间中保尔森对于次贷危机的历次发言，从中我们可以看出此君最初是如此轻视次贷危机，此后针对一个个危机的爆发又是如何观点摇摆错漏百出。最值得讽刺的是，保尔森总是喜欢指出时间紧迫，不容浪费，但其政策的反复却是对救市时间最大的浪费。

　　雷曼成为牺牲品

　　回首整个次贷危机进程，美联储和财政部年初联合拯救贝尔思登虽然在具体方案上有商榷的余地，但是大方向无疑是正确的。然而此后大量批评却使财政部在这条道路上又退缩了回去。所以当雷曼和AIG同时面临危机时，其仅拯救了直接影响普通民众的AIG，而任由雷曼申请破产保护--在当时的保尔森看来，如雷曼这样的单一金融机构倒闭，不会对市场造成进一步的影响--然而此后事态的发展证明了如雷曼这样规模的机构倒闭，不可能不产生连锁影响。然而，即使如此财政部依旧秉持颇为天真的"小政府大市场"理念，即使在大量经济学家建议通过注资拯救金融企业之后，其依然一意孤行仅强调通过购买次贷资产来救市。

　　直至英国开始注资入股救市，保尔森终于意识到问题的严重性，选择大肆注资入股--矫枉过正无疑在保尔森身上得到了绝佳的体现，不久前还是坚决不救雷曼，如今却变为个个都要救且由不得你不答应，如此180度大转弯，无疑让雷曼的股东最为沮丧--雷曼所犯的错误，不过是其它金融机构都犯了的错误，但唯独其走上破产的道路。怪只怪雷曼兄弟的危机出现得不早不晚，偏偏在保尔森脑袋不清醒的时候。

　　走出困境任务艰巨

　　虽然高盛仍在等待美国政府的援助，但其研究业务并未因此暂停。其分析师JamesChappell针对英国政府370亿英镑的注资入股计划，指出接受注资的三家银行距离走出困境仍有相当距离。

　　根据其测算，算上新获得的资金，若三家银行能获得7%税前净资产回报率，则可消减1600亿英镑的到期债务，若回报能够达到10%，则可消减3000亿英镑到期债务。但是，目前劳埃德信托储蓄银行集团 （LloydsTSBGroup）有1070亿英镑的短期债务，苏格兰哈里法克斯银行（HBOS）为1370亿英镑，苏格兰皇家银行（RBS）更高达4570亿英镑，它们依然面临着资金缺口。

　　正因此，虽然上述三家银行自上个世纪九十年代初后首次出现低于固定资产净值交易，但仍不可因此太过兴奋，将此视作投资良机。只有在确信本次次贷危机的严重性要较1990年前后的那次楼市重挫来得温和，那么银行才有可能在2011年之前赎回政府的优先股并重新派发股利，但从目前的诸多迹象来看，高盛并不相信这能够成为现实。

　　由于周一纷纷提前大涨，所以昨日亚洲股市涨幅还算克制，除周一休市的日经225指数暴涨14.15%外，韩国复合指数上涨6.14%，新加坡海峡时报指数上涨4.08%，恒生指数上涨3.19%，恒生国企指数上涨4.35%。

来源：中财网

【郑重声明】公益中国刊载此文章不代表同意其说法或描述，仅为提供更多信息，也不构成任何投资或其他建议。转载需经公益中国同意并注明出处。本网站文章是由网友自由上传。对于此类文章本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章请发信至 [公益中国服务中心邮箱]。