3 在中国的扩张
背景
除印度尼西亚，APP的最大投资地区就在中国。APP刚刚成立不久，就在中国建立了自己的控股公司，即APP中国控股有限公司。90年代，APP倚借在中国国内银行17亿美元贷款迅速扩张发展。
1999年2月，APP中国控股有限公司以其母公司 “金光” 来冠名金光纸业投资公司(中国)，并在上海重组。金光纸业投资公司的法人代表为黄志源，他也是APP中国的执行总裁。虽然不再叫“APP”，但是从各个方面来看还是同一家公司。1999年金光纸业投资公司的成立，标志着APP在中国大肆扩张进程的开始。
到1999年年底，APP已经成为中国最大的绵纸生产者，同时也是中国最大的高质量纸产品和包装纸产品的制造者之一。截至2001年，APP在中国已经建立了5个制造厂，每年复印纸和书写纸的生产量达120万吨；包装纸的生产量达50万吨；绵纸的生产量达10万吨。APP的金东纸业今天已经成为中国第二大纸业制造厂。
尽管APP在全球范围内负债累累，而且勉力维持在破产边缘，可是2004年,APP在中国仍然继续保持扩张政策：它在江苏(金东纸业)配置了新的设备，在浙江建立了硬纸板制造厂(宁波APP纸业，APP控股25% 29 )，在海南建立了年产百万吨的大型纸浆厂(下面将详细介绍)，租借并计划购买上海新伦纸张厂。30 这些投资总计31亿美元，其中70%是来自中国银行的贷款。31 值得我们思考的是：为什么世界上没有任何一个国家愿意为APP提供贷款支持时，中国银行却每次都乐此不疲。
APP债务危机以前，公司在海南、广西和广东经营了5个大型林场，合同面积为1800万亩(100万多公顷)，但是实际的造林面积还不足10%。32 在2001年债务危机最严重的时候，APP在海南的人工林项目被迫暂停，APP在中国的业务面临重组甚至是脱离APP的危机。同年,APP在中国又掀起了一轮扩张行动，在海南、江西、河南、湖南和云南等中国重要的林业大省建立了许多人工林投资项目。APP的策略在中国可以称为“圈地运动”，这表明APP大肆抢夺森林和土地以期在重组后占有尽可能多的资源。
